恒生指数期货对现货指数的溢价收窄至-120点——看跌信号

【期货深度贴水】

恒生指数期货相对现货指数的溢价（基差）本周持续扩大，目前已达-120点，创出年内新低。期货深度贴水被普遍视为看跌信号，表明机构投资者对未来港股走势信心明显不足。

【背后逻辑】

正常市场环境下，期货相对现货应有小幅升水，反映资金占用成本。当期货转为深度贴水时，意味着市场预期未来现货指数将下跌。近期港股面临多重不确定性，资金选择用脚投票。

【对冲基金动向】

对冲基金借期货贴水扩大的机会，加大对恒生指数期货的做空力度。净空头持仓升至数月高位，市场空头情绪占据主导。