【行情回顾】
周二纽约商品交易所（COMEX）白银期货市场遭遇空头突袭，主力合约大幅收跌，刷新近四个月低点。截至今晨收盘，COMEX白银主力合约报66.47美元/盎司，日内跌幅达4.58%，单日下跌幅度为近半年罕见。全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量降至2.8万吨以下，净多头持仓持续萎缩，投机资金正加速撤离贵金属市场。在黄金大幅回调的背景下，白银因工业属性更强、波动率更高的特性，走势明显弱于黄金。
【基本面分析】
本轮白银暴跌的深层逻辑源于两方面因素：首先，美联储鹰派预期升温导致贵金属整体承压，白银作为黄金的"小跟班"难以独善其身，美元指数强势走高令白银以美元计价的相对价格持续承压；其次，白银的工业属性在当前宏观环境下反而成为拖累因素，全球制造业PMI连续处于收缩区间，白银在光伏、电子等工业领域的需求预期被下调，供需格局边际转弱。CFTC数据显示，COMEX白银期货非商业净多头持仓已降至三年来低位，基金做空白银的力度明显加大。全球央行购金热潮对黄金形成支撑，但白银作为"替代避险品"的吸引力则大幅下降。
【技术面解读】
从日线图表观察，COMEX白银主力合约已跌穿50日均线与布林带中轨的双重支撑，技术面呈现明显空头排列。MACD指标在零轴下方加速发散，绿柱面积较前期显著放大，短期下行趋势较为确立。上方关键阻力位移至70至72美元区间，即前期成交密集区与20日均线叠加区域；下方支撑重点关注63至65美元一带。KDJ指标已进入超卖区域，但未见明显底背离信号，反弹动能不足。
【机构观点】
花旗银行最新报告将白银三个月目标价从75美元下调至65美元，并指出若黄金进一步下跌，白银跌幅可能超过黄金，波动率比值将大幅走阔。丰业银行则认为，白银的工业需求边际变化是近期走势的关键变量，光伏行业去库存周期若延长，银价下行压力将进一步加大。不过，银价大幅下跌后实物需求或逐步涌现，印度及东南亚市场的珠宝商可能开始逢低补货，为银价提供一定底部支撑。综合来看，白银短期在基本面与技术面双重压制下仍将维持弱势格局，建议投资者关注黄金企稳信号及美元走势变化。操作上，空头可继续持有，无仓者避免盲目追空，耐心等待反弹后的做空机会。
