【行情回顾】
周二纽约商品交易所（NYMEX）原油期货市场延续前一交易日的大涨势头，主力合约再度大幅走强。截至今晨收盘，WTI原油期货主力合约报91.80美元/桶，日内涨幅达到3.07%，单日上涨幅度为近两周以来最大，并创出自月初以来的价格新高。市场对伊朗核设施遭袭后供应中断的预期急剧升温，推动资金大规模流入原油期货多头头寸。洲际交易所（ICE）的数据显示，资产管理机构持有的布伦特原油期货净多头仓位升至近两个月最高水平，对冲基金的做多热情明显回暖。与此同时，美元指数小幅回落至103关口附近，为以美元计价的原油价格提供了额外的上行动力。
【基本面分析】
本轮油价大幅走高的直接导火索是中东局势的骤然升级。据多家媒体报道，伊朗中部某核设施附近的军事目标遭到不明来源袭击，尽管伊朗官方尚未作出正式回应，但地区紧张局势已急剧升温。霍尔木兹海峡的航运安全风险溢价快速上升，全球约五分之一的海运原油通过量面临潜在威胁。从历史经验来看，霍尔木兹海峡一旦出现航运中断风险，油价往往会在数日内快速上涨5至10美元，当前市场正在对这一尾部风险进行定价。供给侧方面，OPEC+主要产油国维持减产纪律，沙特最新表态称将坚定执行自愿减产至年中，俄罗斯原油出口继续保持低于配额水平，美国页岩油增产瓶颈持续显现，钻井平台数量降至2022年以来的最低水平附近。需求侧，中国炼油厂的原油加工量在3月回升至每日1500万桶的历史高位，国内出行需求释放推动汽油和航空煤油消费显著增长，亚太市场对全球原油需求的支撑作用再次凸显。
从库存数据观察，美国能源信息署（EIA）公布的周度库存报告继续释放利好信号。上周美国商业原油库存意外下降280万桶，汽油库存减少210万桶，精炼油库存小幅增加62万桶。库欣地区原油库存降至2023年以来的最低水平，WTI原油期货近月合约对远月合约的升水扩大至每桶0.85美元，显示近期供应趋紧的格局十分明显。与此同时，美国战略石油储备（SPR）库存已降至1983年以来的最低水平，政府应对供应冲击的政策工具严重不足，一旦出现重大供应中断事件，美国将主要依赖市场机制和IEA协调释放储备来平抑价格波动。
【技术面解读】
从技术图表观察，WTI原油主力合约在小时级别和日线级别均已形成明确的上升趋势。价格在上周有效突破85美元的重要阻力位后，本周加速上行，盘中一度触及92.50美元的日内高点，整体上升通道保持完好。均线系统呈多头排列，5日均线上穿20日均线形成金叉，中长期均线系统亦开始向上发散。MACD指标在零轴上方持续攀升，红柱动能保持强劲，暂无顶背离迹象。布林带通道张口扩张，价格贴近上轨运行，短期内强势特征明显。RSI指标升至72附近，已进入相对强势区域，但尚未严重超买，上行动能仍存。关键支撑位于88至89美元区间（5日均线与布林带中轨共振区域），若回踩不破该区域支撑，则上升趋势保持完好，可继续看多。
【机构观点】
摩根大通最新能源报告将WTI原油的年中目标价从90美元大幅上调至100美元，并警告称如果霍尔木兹海峡航运中断风险实质性上升，布伦特原油可能测试115美元的历史高位。该行分析师指出，当前中东地区的地缘政治风险溢价被市场严重低估，考虑到全球备用产能处于历史低位，任何供给侧冲击都将对价格产生放大效应。高盛维持对布伦特原油100美元目标的预期，但将达成时间表从三季度提前至二季度，并提示伊朗核谈判走向仍是最大的不确定因素。瑞银则相对谨慎，建议在92美元上方考虑部分获利了结，等待回调后再重新介入。总体而言，地缘风险短期内将继续主导油价走势，建议投资者以逢低做多为主，同时严格设置止损，防范突发事件平息后的快速回落风险。仓位控制在总资金的30%以内为宜。
